Prix

Référence et mécanisme de formation des prix
Marché à terme et contrats
Principaux marchés physiques
Liens sur les prix du platine
Historique des prix

Référence et mécanisme de formation des prix

Le platine est en même temps un métal précieux et industriel. Les prix du platine sont fortement influencés par l'offre économique et les facteurs déterminants de la demande, tout comme d'autres métaux non-férreux. Toutefois, étant donné que l'offre de platine est très limitée, les prix de ce métal sont plus volatils que les autres métaux industriels. Les facteurs clés qui peuvent influencer les prix sont les politiques des pays producteurs les plus importants, en particulier : l'Afrique du Sud et la Fédération de Russie, le niveau des stocks russes et la situation économique de la plupart des pays consommateurs, tels que le Japon, les Etats-Unis et l'Europe. Les prix d'autres métaux précieux peuvent également jouer un rôle dans le mécanisme de formation des prix.

La principale référence de prix pour le platine est le « London Fix » qui est considéré comme la référence internationale. La cotation a lieu deux fois par jour et la plupart des marchés se basent sur cette référence. Le prix ainsi établi est transmis par les agences de presse internationales et utilisé comme référence par les industriels et producteurs à travers le monde. La procédure de fixation est simple : au début de chaque séance, le président annonce un prix d'ouverture aux membres de la salle des marchés, qui est ensuite transmis aux clients de ces membres. Quand les parties en présence reçoivent les ordres de leurs clients, les membres se déclarent acheteurs ou vendeurs et indiquent le prix auquel ils souhaitent négocier. Si les prix diffèrent, ils sont ajustés à la hausse ou à la baisse et le processus se répète par itération. Le prix d'exercice sera celui pour lequel les différents ordres sont compensés. Le président déclare alors le consensus. Le règlement a lieu normalement deux jours après la date du contrat.

Marché à terme et contrats

Les contrats à terme et d'options sur le platine sont essentiellement échangés auprès :

- New-York Mercantile Exchange (NYMEX): http://www.nymex.com
- Tokyo Commodity Exchange (TOCOM): http://www.tocom.or.jp
- Midamerica Commodity Exchange (MIDAM): http://www.cbot.com

Pour information, les spécificités concernant les contrats du NYMEX et du TOCOM au début de 2001 sont listés ci-dessous dans leur version originale. Cependant, celles-ci sont sujettes à changements. Les contrats mis à jour peuvent être directement consultés auprès des adresses mentionnées ci-dessus.

Spécifications des Contrats du platine sur le NYMEX

Trading Unit : Futures: 50 troy ounces. Options: One NYMEX Division platinum futures contract
Trading hours : 8:20 A.M. to 2:30 P.M. for the open outcry session.
After-hours trading is conducted via the NYMEX ACCESS® electronic trading
system beginning at 4 P.M. on Mondays through Thursdays and concluding at 8 A.M. the following day. On Sunday, the electronic session begins at 7 P.M. All times are New York time.
Trading Months : - Futures: Trading is conducted over 15 months beginning with the current month and the next two consecutive months before moving into the quarterly cycle of January, April, July, and October. - Options: Trading is conducted in the nearest three contiguous calendar contract months, plus the next two months of the quarterly cycle of January, April, July, and October.
Price Quotation : Futures and Options: Dollars and cents per troy ounce.
For example: $339.70 per troy ounce.
Minimum Price Fluctuation : Futures and Options: Prices changes are in multiples of $0.10 (10¢) per troy ounce, $5 per contract.
Maximum Daily Limit : Futures: $25 per troy ounce ($1,250 per contract). There is no maximum daily limit during the closest cycle month and any months preceding it. If the settlement price reaches the maximum daily limit for two consecutive days, the expanded daily limit schedule will go into effect. The maximum expanded daily limit is $50 per troy ounce ($2,500 per contract).
Options: No price limits.
Last Trading Day : Futures: Trading terminates at the close of business on the fourth business day prior to the end of the delivery month. Options: Expiration occurs on the second Friday of the month prior to the delivery month of the options contract traded.
Exercise of Options. By a clearing member to the clearinghouse not later than 5:30 p.m., or 45 minutes after the underlying futures settlement price is posted, whichever is later, on any day up to and including the option's expiration.
Options Strike Price Intervals : Strike prices are in increments of $10. At least seven strike prices will be listed at all times. Delivery Period Delivery notice may be given by the seller to the Exchange on the last business day preceding the delivery month or any subsequent business day up to the third business day prior to the end of the delivery month. The basis of delivery is the settlement price on the day the delivery notice is issued. Exchange of Futures for, or in Connection with, Physicals (EFP)
The buyer or seller in a cash market transaction may exchange a futures position for a physical position of approximately equal quantity. EFPs may be used to either initiate or liquidate a futures position.
Inspection : Inspection must be made by an Exchange-approved assayer. Assay certificates are valid provided the metal covered is thereby passed directly from the assayer to an Exchange-approved depository by means of an Exchange-approved carrier.
Packaging : Platinum may be delivered in packaged or unpackaged form. If packaged, the package must be sealed by an Exchange-approved assayer or producer of an approved brand so that it cannot be opened without destroying the seal. The package must bear the lot or bar number, weight, grade, name, or logo of the assayer or approved brand mark, and the symbol of the metal.

Grade and Quality Specifications : In fulfillment of each contract, the seller must deliver 50 troy ounces (±5%) of platinum not less than .9995 fineness, with no single piece weighing less than 10 ounces. Each contract unit may consist of ingots or plates, each incised with the lot or bar number, weight, grade, name, or logo of the assayer, and symbol identifying the metal.
Position Limits : 1,500 contracts for all months combined or in any one month, but not to exceed 700 contracts from the beginning of the last business day prior to the delivery month.
Margin Requirements : Margins are required for open futures and short options positions. The margin requirement for an options purchaser will never exceed the premium paid.
Trading Symbols : Futures: PL, Options: PO

Spécifications des Contrats du platine sur le TOCOM

Date of Listing : January 26,1984
Standard : Fine platinum of minimum 99.9% purity
Contract Unit : 500 g
Delivery Unit : 500 g
Trading Method : Computerized continuous trading
Price Quotation : Japanese Yen per gram
Minimum Price Fluctuation : JPY 1 per gram
Daily Price Fluctuation Limit

Customer Position Limit :
(long position and short position each)

Initial Customer Margin

Customer Trading Commission to FCMs
(per contract)

Customer Delivery Commission to FCMs : The same as above
Trading Hours : 9:00 a.m. to 11:00 a.m. , 12:30 p.m. to 3:30 p.m.
Contract Months: All even months within a year
Last Trading Day : The third business day prior to the Delivery Day
Delivery Day : The last business day of each even month except December (24th for December: If the day is a holiday, Delivery Day is advanced.)
Delivery Points : Specified warehouses
Delivery : Physical delivery (not cash settlement)

Principaux marchés physiques

Le principal marché physique est le marché du platine et du palladium de Londres « London Platinum and Palladium Market ». http://www.lppm.org.uk

Le « London Platinum and Palladium Market » a été établi en 1987 avec pour objectif de formaliser le marché informel qui se tenait sur la base de particulier à particulier depuis plusieurs années déjà. Les cotations de platine et de palladium à Londres ont été étendues et ont fait l'objet d'une publicité jusqu'à cotation complète en 1989. Les organisations mondiales dominant le marché du platine sont représentées sur ce marché.

Les teneurs du marché et en particulier, les principaux courtiers fixent les prix de vente et d'achat pour les livraisons au comptant. Ces prix fluctuent en fonction de l'offre et de la demande pour engendrer un prix compétitif et consensuel. Le négoce prend place durant les heures d'ouverture de Londres et de Zurich.

Les livraisons se déroulent habituellement au lieu indiqué par le membre à moins que les deux parties en présence tombent d'accord sur d'autres arrangements. Il existe également des facilités de stockage.

Les prix à livraison différée sont également côtés pour des dates de maturité spécifique, afin que les producteurs et les consommateurs du secteur industriel puissent se couvrir contre les risques liés à des conditions de marché très volatiles.

La liste de livraison de Londres/Zurich des producteurs ayant pignon sur rue est maintenue par le marché dans le but de faciliter le négoce.

Liens sur les prix du platine

Historique des prix

South African Chamber of Mines: http://www.bullion.org.za/
Kitco, Inc.: http://www.kitco.com/market
A-Mark Precious Metals: http://www.amark.com
Alaron Trading: http://www.alaron.com
Platinum Guild International: http://www.preciousplatinum.com (accessible qu'avec un mot de passe)
Johnson Matthey's Platinum Today:
http://www.platinum.matthey.com/prices/index.html
US Geological Survey: http://minerals.usgs.gov/minerals/pubs/commodity/platinum
AsiaOneMarkets: http://www.asiaonemarkets.com/derivatives/precious.html
CNNfn: http://cnnfn.cnn.com/markets/commodities.html#metals
Reuters: http://www.reuters.com
The Bullion Desk: http://www.thebulliondesk.com
The Mining Web: http://www.theminingweb.com
Metalprices.com: http://www.metalprices.com
Bloomberg: http://www.bloomberg.com/markets/commodities/cfutures.html
Quoteline: http://www.quoteline.com/
Commodity Library: http://commodities.thefinancials.com

Historique des prix

Evolution du prix du platine de 1968 à 2006, exprimé en US$ par once

Source : Secrétariat de la CNUCED selon les données statistiques de Johnson Matthey

Après une période de relative stabilité ( entre 1991 et 1999 ) les prix du platine ont connu, au début 1999, une période de forte augmentation quasi ininterrompue jusqu'à la fin du premier trimestre 2004. La volatilité des prix du platine sur la période 1994-1999 était de 4.3 % alors que la volatilité de l'or sur la même période était de 5.2 %. Sur la période 1999-2004 la volatilité du platine a fortement augmenté pour atteindre 11.5 % alors que celle de l'or s'établissait à 6.7 %.

Il est donc intéressant de noter que les prix du platine ont bénéficié de l'appui d'une forte demande sur cette période pour présenter une volatilité qui est presque le triple de la période précédente 1994-1999 ( 2.7 fois supérieur ). Ce regain important pour le platine est essentiellement dû aux secteurs : de la joaillerie ( notamment de la chine et du japon ) et de l'automobile conformément aux préoccupations relatives aux pots catalytiques.

Comparaison des prix du platine avec d'autres métaux précieux de 1987 à 2007, prix exprimés en US$ par once

Source : Secrétariat de la CNUCED selon les données statistiques de Datastream

Malgré la différence évidente du niveau des prix du palladium avec celui du platine, une avancée technologique en matière de pots catalytiques devrait remettre en cause cette divergence. En effet en avril 2004 la société Umicore a mis au point une technologie permettant l'utilisation palladium dans la fabrication de systèmes catalysés pour véhicules diesel. Cela devrait compromettre la place prépondérante du platine utilisé traditionnellement pour piéger les particules polluantes de souffre.

De ce fait les termes de marché des platinoïdes devrait changer. Une partie de la demande de platine à usage catalytique devrait être transférée au profit du palladium. Cette tendance devrait être d'autant renforcée par la vente croissante de véhicules diesel en Europe. Cela devrait donc avoir un impact sur l'évolution conjointe des prix du palladium et du platine, ces derniers devraient ( à offre égale ) converger.

Volatilité ou indice d'instabilité

La volatilité des prix est ici représentée par le pourcentage de déviation des variables par rapport à la ligne de tendance exponentielle pour une période donnée. Cet indice d'instabilité est calculé selon:

où Y(t) est la valeur observée de la variable
     y(t) est la valeur estimée par ajustement à la tendance exponentielle des valeurs       observées et
     n est le nombre d'observations.