Gaz
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Référence et mécanismes
de formation des prix
Marché
et contrats pour la gestion des risques
Principaux
marchés physiques
Liens
vers les prix
Evolution
historique des prix
Référence et mécanismes de formation des prix
Le marché international du gaz naturel se compose de différents marchés régionaux. C'est la raison pour laquelle il est difficile de parler de prix mondial. Bien qu'il existe une tendance vers une certaine libéralisation du marché, celui-ci reste néanmoins très règlementé sur beaucoup de marchés. Ces divers niveaux de libéralisation expliquent en partie les différences de prix qui peuvent être observées. En Amérique du Nord, par exemple, où le marché est fortement libéralisé, les prix sont très concurrentiels et fluctuent en fonction de l'offre et de la demande. A la suite de la libéralisation, les prix ont connu une baisse significative. Au contraire, au sein de la Fédération de Russie, où il existe encore un certain monopole, les prix internes sont maintenus artificiellement bas tandis que le gaz est vendu sur les marchés étrangers à des prix plus élevés afin de compenser les pertes. En Europe, le prix de vente du gaz naturel est le plus souvent influencé par la concurrence des combustibles alternatifs.
Les prix du gaz naturel peuvent être évalués à différents stades de la filière. Toute en amont, le cours à considérer est celui de "tête de puits". D'autres prix peuvent également être mesurés par types d'utilisateurs. On distingue alors le prix au consommateur domestique, commercial, industriel ou aux compagnies d'électricité. Les prix à la tête de puits affichent une volatilité élevée en fonction des conditions météorologiques et de plusieurs autres facteurs. L'efficacité croissante du transport, du stockage et de la livraison permettent aux consommateurs de réduire l'impact de cette volatilité.
En général, les principaux composants du prix du gaz
naturel sont :
- le prix de tête de puits (le coût du gaz naturel
lui-même),
- le coût du transport sur une longue distance,
- le coût de la distribution locale.
En Amérique du Nord, les prix de tête de puits ont été les premiers à être libéralisés. Les coûts relatifs au transport sont encore gérés par des offices gouvernementaux, alors que les organes locaux, les "local regulatory boards" gèrent, quant à eux, les coûts locaux de distribution.
Selon l'EIA, sur l'année 2006, le prix de tête de puits a représenté 45% du prix du gaz naturel pour le consommateur domestique, alors que le transport et la distribution comptaient pour 55%. Ce sont donc ces derniers qui représentent la plus grande part du prix final payé par le consommateur. En achetant le gaz naturel directement auprès des producteurs ou des faiseurs du marché, les utilisateurs industriels et commerciaux peuvent réduirent le prix de manière considérable.
Les principaux déterminants de la demande sont l'influence saisonnière et l'activité économique. En raison de l'importance du premier facteur : les conditions climatiques, la demande de gaz naturel est caractérisée par une forte saisonnalité. Les mouvements de population et l'attrait des utilisateurs pour le gaz naturel affectent également la demande. Les évolutions de la législation relative à la pollution atmosphérique pourraient conduire à une croissance de la demande de ce combustible, considéré comme propre. L'offre est influencée par la disponibilité et l'accessibilité au transport ainsi que par la quantité physique de gaz naturel produit et le niveau des stocks.
Le gaz naturel est en compétition avec d'autres formes d'énergie telles que le pétrole, l'électricité ou le charbon. Le gaz et le pétrole étant des produits très proches et substituables, leur offre est liée et leurs prix sont fortement corrélés.
Comme la plupart des produits de base, les prix du gaz naturel sont cycliques. Leur hausse est la conséquence d'une demande plus forte, qui va encourager l'exploration et le forage (comme cela s'est produit en 2000). Le temps de réponse de l'industrie à l'effet induit par les prix peut être plus ou moins long et lorsque la production commence à croître, les prix vont avoir tendance à baisser. Les fondamentaux du marché semblent indiquer qu'à l'avenir les prix du gaz naturel ne devraient pas atteindre les niveaux bas de ces dernières années.
Les principales références au niveau international sont
:
- en Amérique du Nord : le Henry Hub (New York Mercantile Exchange)
aux Etats-Unis, et le AECO (Natural Gas Exchange) au Canada.
- En Europe : l'index Heren (British National Balancing Point) ou le
Zeebruge Hub (Belgique).
Le prix à terme du gaz naturel de l'IPE (International Petroleum
Exchange) devrait également devenir une référence
internationale étant donné le développement d'un
marché concurrentiel en Europe.
* Pour une information plus détaillée sur les prix du
gaz naturel, consulter :
- Natural Gas Prices: Overview of Market Factors and Policy Options:
http://www.ncseonline.org/nle/crsreports/energy/eng-69.cfm,
- Natural Gas Prices in the EU between 1998 and 2000, Eurostat, July
2000, - American Gas Association- Issue Focus: Natural Gas Prices:
http://www.aga.org,
- Natural Gas Pricing in Competitive Markets, IEA;1998
http://www.iea.org/textbase/nppdf/free/1990/gp98.pdf
Marché et contrats pour la gestion des risques
Les instruments de gestion du risque de prix sont bien adaptés à la gestion d'un risque de prix croissant accompagnant les changements engendrés par la libéralisation.
Les contrats à terme et d'options sur le gaz naturel sont principalement échangés sur le New York Mercantile Exchange, l'International Petroleum Exchange et le Kansas City Board of Trade.
New
York Mercantile Exchange, NYMEX (http://www.nymex.com)
Le Nymex a lancé le premier contrat à terme sur le gaz naturel en avril 1990. Le contrat d'options sur le gaz naturel, quant à lui, a vu le jour en octobre 1992.
Les échanges sont ouverts entre 9:30 et 15:10
En dehors de ces heures, les échanges peuvent être effectués
par l'intermédiaire du système de télétransactions
boursières NYMEX ACCESS® entre 19:00 P.m. et 9:00 le dimanche
et de 16:00 à 9:00 du lundi au jeudi. Les échanges sur
le marché se font par contrats de 10 000 millions de British
thermal unit (BTU), avec une fluctuation minimale des prix de 0,1 cents
par million de BTU indiquant un changement en valeur de $10,00 par contrat.
( Toutes les heures indiquées sont basées
sur le fuseau horaire de New-York).
Le New York Mercantile Exchange, chef de file du commerce mondial des produits de base sur le physique et la gestion des risques a développé une plate-forme de commerce électronique indépendante destinée à devenir la première bourse pour les contrats à terme sur une grande variété de produits métalliques et énergétiques et leurs compensations.
Kansas City
Board of Trade (http://www.kcbt.com)
Le contrat offert sur le Kansas City Board of Trade est davantage orienté vers le marché ouest-américain. En effet, les contrats à terme proposé originellement sur le New York Mercantile Exchange laissaient ces acteurs, qui avaient à faire face à une offre et une demande différentes de celles de l'est, sans instrument de gestion des risques. A la suite de réclamations émises par l'industrie du gaz naturel, le Kansas City Board of Trade, est intervenu afin de combler ce vide et de lancer son propre contrat sur le gaz naturel pour origine l'Ouest des Etats-Unis.
D'autres bourses d'échange importantes dans cette zone sont :
Intercontinental
Exchange (https://www.theice.com/homepage.jhtml)
Une bourse électronique qui a récemment pris beaucoup d'importance sur le marché mondial du pétrole est l'Intercontinental Exchange (ICE) qui fut créée en mars 2000. Cette bourse est financée par de grandes compagnies pétrolières et d'importantes institutions financières. Elle est depuis juin 2001 propriétaire de l'International Petroleum Exchange (IPE), ce qui lui permet d'offrir une plateforme unique combinant les outils de gestion de risque de l'IPE avec les facilités du portail électronique de l'ICE, ainsi que de proposer également les services de compensation du London Clearing House. Le volume des transactions de cette bourse électronique pour le pétrole brut dépasse aujourd'hui celui du NYMEX et celui de IPE.
Natural Gas
Exchange (NGX) (http://www.ngx.com)
Le NGX, situé à Calgary, au Canada fournit des services de négoce et de compensation électroniques aux acheteurs et aux vendeurs de gaz naturel dans l'Alberta, (une des plus grandes et des plus significatives zones de production en Amérique du Nord). Depuis sa naissance, en 1994, le NGX s'est fortement développé jusqu'à servir aujourd'hui plus de 134 clients et représenter une activité de négoce d'environ 3.3 Milliards de dollars canadiens (736 000 TJ) par mois. Parmi les clients du NGX, on trouve la plupart des principaux acteurs nord-américains du secteur.
Indépendamment de l'utilisation d'instruments de gestion des risques, le gaz naturel peut être échangé par l'intermédiaire de contrats pour une livraison physique. Dans ce cas, il existe des ventes au comptant ou des contrats à long terme.
Traditionnellement, les contrats sur le gaz naturel étaient passés à long terme entre les compagnies de gaz naturel et les utilisateurs, avec des prix stables. Ils présentaient un niveau de risque très faible tant en ce qui concernaient l'offre, que le prix, mais offraient peu de flexibilité. L'importance de ces contrats a diminué notamment en raison de la libéralisation de l'industrie, alors que les marchés au comptant ont renforcé leur présence. Ces derniers proposent une plus grande flexibilité en matière de compensation de l'offre et de la demande et une meilleure adaptabilité aux conditions du marché. Les acteurs du marché peuvent alors se constituer un portefeuille de contrats à court ou à plus long terme. Toutefois, il est à noter qu'encore aujourd'hui, la majeure partie du gaz échangé sur le plan international, l'est dans le cadre de contrats à long terme.
Les marchés au comptant sont généralement créés
dans des zones où sont concentrés un grand nombre d'acheteurs,
de vendeurs et de transporteurs. Ils sont situés près des grandes régions
de consommation ou de production de gaz naturel. Des prix au comptant
sont alors fixés en divers lieux. Les principales références en matière
de prix au comptant en Amérique du Nord sont :
- New York City Gate,
- Henry Hub Louisiana,
- Chicago City Gate,
- Katy Hub Texas,
- So. Calif. Border
- AECO Hub (Canada).
Natural gas Intelligence : http://intelligencepress.com
EIA Natural Gas Weekly Update :
http://tonto.eia.doe.gov/oog/info/ngw/ngupdate.asp
EIA short term energy outlook :
http://www.eia.doe.gov/emeu/steo/pub/contents.html
Eurostat: http://europa.eu.int/comm/eurostat/
Energy Intelligence Group: http://www.energyintel.com/
Reuters: http://about.reuters.com/
CNN: http://cnnfn.cnn.com/markets/commodities.html
Alaron Trading Corporation: http://www.alaron.com
Barchart.com: http://www.barchart.com
Bloomberg: http://www.bloomberg.com/markets/commodities/cfutures.html
World Bank: Commodity
Price Data (Pinksheet)
Oil and Gas Online: http://www.oilandgasonline.com/content/homepage/default.asp
Crude Oil and Natural Gas Prices (worldnews.com): http://www.oilprices.com
WTRG Economics: http://www.wtrg.com/#Crude
TFC Commodity Charts: http://www.tfc-charts.w2d.com/chart/NG/
Enerdata: http://www.enerdata.com/
Energy Shop: http://www.energyshop.com/es/homes/gas/gaspriceforecast.cfm?
Ino.com: http://quotes.ino.com
The Heren Report: http://www.heren.com
Energy and Power Risk Management Magazine: http://www.eprm.com
Les graphiques suivants illustrent, dans une certaine mesure, l'évolution et la volatilité des prix du gaz naturel au cours des dernières années.
Prix du gaz naturel selon les différents
types de consommateurs
(USD - base mensuelle), Janvier 1973 - Août 2007
Source : Secrétariat de la CNUCED selon les données de l'Energy Information Administration
Gaz naturel, Henry Hub (USD/ MMBTU), janvier 1994 - juillet 2007
Source : Secrétariat de la CNUCED selon les données de Datastream
Prix internationaux du Gaz naturel, (USD/millions BTU), 1985 - 2006
Source
: BP Amoco, Statistical Review of World Energy, 2007
Note: le prix CAF Japon est pour le LNG
Répartition du prix payé par le consommateur final de gaz naturel (en USD par milliers de pieds) au cours des périodes de chauffe (octobre à mars)
Source : Secrétariat de la CNUCED selon les données de Energy Information Administration, Natural Gas Monthly
