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Té
Français
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Determinación del precio
y volatilidad
Mercados de subasta
Nuevos mercados eléctrónicos
Evolución intra-anual en el mercado histórico
de Londres
Determinación del precio y volatilidad
El gráfico presentado pone de relieve la importancia de la volatilidad inter-anual de los precios del té. El té pertenece al igual que el café o el cacao a la categoría de bebidas estimulantes, aunque existen dos grandes diferencias entre el mercado del té y el mercado de las otras dos bebidas. En primer lugar, a raíz del cierre del mercado de Londres, ya no existe un mercado único de referencia internacional. Se considera que hoy en día, casi el 85% de los intercambios se efectúan a través de subastas organizadas en cada país (incluso a nivel de cada región). Para el resto, la venta se realiza en el marco de contratos de común acuerdo generalmente asociados a una entrega diferida. El precio del té es muy volátil pues como cada zona de producción fija su propio precio, éste está sometido a las condiciones locales, sea de orden económico, político o climatológico y no son siempre compensados por buenos resultados registrados en otras regiones. En segundo lugar, la segmentación de los mercados y las dificultades de conservación a largo plazo del té han desincentivado el desarrollo de bolsas organizadas para este producto (tratando contratos a plazo y opciones ).
En los gráficos que se presentan a continuación, se describen sucesivamente los movimientos del té en Mombassa, así como una comparación entre los tres principales mercados de subastas en el mundo. Se puede observar que, tanto la amplitud como la volatilidad de los precios, ya sea a corto o a largo plazo, son muy significativos. Para responder a esta inestabilidad latente, la FAO, por medio del Grupo intergubernamental sobre el té, ha comenzado a reflexionar sobre la posibilidad de establecer instrumentos de gestión de riesgos de precio.
| Principales mercados de subasta de té | ||||
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País
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Mercado de subasta
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País
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Mercado de subasta
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En negrita : los principales mercados de referencia |
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India
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Calcuta
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Kenya
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Mombassa
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India
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Cochin
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Bangladesh
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Chittagong
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India
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Gauhati
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Sri Lanka
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Colombo
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India
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Siliguri
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China
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Guangzhou
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India
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Coimbatore
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Malawi
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Limbe
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India
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Coonoor
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Indonesia
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Djakarta
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Evolución del precio del té en Mombassa (1998-2006)
en centavos de dólar por kilo
Fuente: Secretariado da UNCTAD según datos da Datastream
en centavos de dólar por kilo
Fuente: Secretariado da UNCTAD según datos da Datastream y Comité Internacional del té
El análisis de indicador de inestabilidad (la volatilidad histórica *) y de correlaciones existentes entrado los orígenes, da los resultados siguientes en el período 1998-2004 en datos diarios. El coeficiente de correlación entre el origen Kenia Best PF1 y el origen Colombo HG bops es muy escaso en el período porque es de 0.11. La volatilidad de los orígenes es respectivamente del 13.1% para Colombo HG bops y de 9.2 % por Kenia Best PF1. Si se concentra en el período mayo 2003 mayo 2004, el coeficiente de correlación se vuelve muy ligeramente negativo - 0.06 y los coeficientes de volatilidad son del 4.1% para Kenia Best PF1 y del 5.2% para Colombo HG bops.
En India, alrededor del 60% de la producción es vendida por a través de seis mercados nacionales de subasta. Se ha lanzado una nueva iniciativa cuyo objetivo es la limitación de los costos de transacción y la disminución de los lapsos de pago. Se trata de un portal electrónico de venta por internet que permite al comprador tomar instantáneamente la orden de entrega del negociante y así recolectar inmediatamente el té ante el productor. De esta manera los operadores están en contacto directo con las distintas cotizaciones de los mercados de subasta indios y deberían poco a poco acceder a los otros mercados de referencia para formar una plataforma internacional. Para mayor información sobre este nuevo mercado electrónico, consulte: http://www.teauction.com/.
Evolución intra-anual en el mercado histórico de Londres
El té es un producto sumamente perecedero que no puede conservarse por más de un año y que no puede ser almacenado más de un día sin seguir un proceso de transformación. Como consecuencia los stocks son muy bajos, e incluso inexistentes. Es por esto que el precio de este producto está sometido principalmente a las influencias de la oferta y de la demanda. Durante más de tres siglos, el mercado de subasta de referencia para el té, a nivel internacional, fue el de Londres.
Las subastas comenzaron en 1679 bajo los auspicios de la Compañía de Indias (East India Co) con la venta de té de origen chino. Durante más de tres siglos estas subastas guiaron el mercado mundial. No obstante, la concentración mundial del negocio redujo poco a poco la cantidad de operadores lo que incitó a un acercamiento entre los compradores y los centros de producción. En los últimos años, el volumen de operaciones en el mercado de Londres se redujo fuertemente pues de los 100 millones de kilos que se negociaban en la decada de los setenta y los ochenta, se pasó a solamente 20 millones de kilos en 1996. El golpe fatal se produjo por la fuerte sequía de 1997, que indujo a Kenia, primer exportador de té en Africa, a poner un punto final a su participación en el mercado de Londres. Como consecuencia, dados los bajos volumenes intercambiados, este último se vió obligado a cerrar sus puertas el 29 de junio de 1998.
Precio del té en Londres para el período 1960-1998en dólares por tonelada
Fuente: Secretariado da UNCTAD según datos da Boletín mensual de precios de productos de base
Volatilidad o indice de instabilidad
La volatilidad de los precios es aqui representada por el porcentaje de desviación de las variables por en comparacion de la linea de tendencia exponencial para un periodo dado. Este indice se calcula asi :
- Y(t) es el valor observado de la variable
- y(t) es el valor estimado por ajuste a la tendencia exponencial
de los valores observados
- n es el numero de observaciones.
